Разлика между цената на капитала и нормата на възвръщаемост

2024 Автор: Mildred Bawerman | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-16 08:37

Разходи за капитал срещу норма на възвръщаемост

Компаниите изискват капитал за стартиране и управление на бизнес операции. Капиталът може да бъде получен с помощта на много методи като издаване на акции, облигации, заеми, вноски на собственика и др. Разходите за капитал се отнасят за разходите, направени за получаване на собствен капитал (разходите, направени при издаване на акции), или дълговия капитал (разходи за лихви). Нормата на възвращаемост се отнася до възвръщаемостта, която може да бъде получена чрез инвестиране на капитал в бизнес дейности и растеж. Следващата статия описва цената на капитала и нормата на възвръщаемост и предоставя ясно разграничение между двете.

Каква е цената на капитала?

Цената на капитала е нормата на възвръщаемост, която може да бъде получена чрез инвестиране в друг проект с подобни нива на риск; цената тук би била алтернативната цена на възвръщаемостта, която би могла да бъде спечелена чрез извършване на алтернативна инвестиция. Разходите за капитал се изчисляват чрез събиране на разходите за собствен капитал и разходите за дълг.

Цената на собствения капитал се отнася до възвръщаемостта, която се изисква от инвеститорите / акционерите, тя се изчислява като E _s = R _f + β _s (R _M -R _f). В уравнението E _s е очакваната възвръщаемост на ценната книга, R _{f се} отнася до безрисковата ставка, платена от държавни ценни книжа (това се добавя, тъй като възвръщаемостта на рискова инвестиция винаги е по-висока от държавната безрискова ставка), β _{s се} отнася спрямо чувствителността към пазарните промени, R _M е пазарната норма на възвръщаемост, където (R _M -R _f) се отнася до премия за пазарен риск.

Цената на дълга се изчислява като (R _f + процент на кредитния риск) (1-T). Тук безрисковият процент на облигация със съответстваща срочна структура към дълга се добавя към процента на кредитния риск или премия по подразбиране, която се увеличава заедно с нивата на дълга, която след това се изчислява чрез намаляване на данъчната ставка, тъй като дългът може да се приспада от данъка.

Каква е нормата на възвръщаемост?

Нормата на възвращаемост се отнася до възвръщаемостта, която се получава след инвестиране на капитал. Един от основните решаващи фактори за това дали дадена инвестиция трябва да бъде преследвана или не зависи от нивото на възвръщаемост, което може да бъде спечелено от извършването на тази инвестиция. Тази възвръщаемост ще зависи от поетите нива на риска и общото правило е, че колкото по-висок е рискът, толкова по-висока е възвръщаемостта. Нормата на възвръщаемост на инвестирания капитал трябва да се сравнява с инвестиция със сходни рискови нива, за да се определи дали инвестицията трябва да бъде направена.

Разходи за капитал срещу норма на възвръщаемост

Цената на капитала и нормата на възвръщаемост са тясно свързани помежду си. Разходите за капитал са сумата на разходите за собствен капитал и разходите за дълг, а също така са и алтернативните разходи (възвръщаемост, която би могла да бъде спечелена) при инвестиране в друг проект със сходни рискови нива. Нормата на възвръщаемост се отнася до възвръщаемостта, дохода или притока, които могат да се очакват при извършване на инвестиция. Когато се взема решение между инвестиции със сходни рискови нива, инвестицията трябва да бъде направена само ако възвръщаемостта е по-висока и цената на капитала е по-ниска от алтернативната.

Резюме:

• Разходите за капитал се отнасят за разходите, направени за получаване или на собствен капитал (разходите, направени при издаване на акции), или на дълговия капитал (разходи за лихви).

• Нормата на възвращаемост се отнася до възвръщаемостта, която може да бъде получена чрез инвестиране на капитал в бизнес дейности и растеж.

• Когато се взема решение между инвестиции със сходни рискови нива, инвестицията трябва да се прави само ако възвръщаемостта е по-висока и цената на капитала е по-ниска от алтернативната.