Разлика между WACC и IRR

2024 Автор: Mildred Bawerman | [email protected]. Последно модифициран: 2023-12-16 08:37

WACC срещу IRR

Инвестиционният анализ и цената на капитала са два важни раздела на финансовото управление. Инвестиционният анализ въвежда редица инструменти и техники, които се използват за оценка на рентабилността и осъществимостта на даден проект. Разходите за капитал, от друга страна, изследват различните източници на капитал и как се изчисляват разходите и се използват заедно с техники за оценка на инвестициите, за да се определи жизнеспособността на проектите. Следващата статия разглежда по-отблизо IRR (вътрешна норма на възвръщаемост - техника за оценка на инвестициите) и концепцията за среднопретеглената цена на капитала (WACC). Статията ясно обяснява всеки, как се изчислява и посочва тясната връзка между двамата.

Какво е IRR?

IRR (Internal Rate of Return) е инструмент, използван във финансовия анализ за определяне на привлекателността на даден проект или инвестиция и може да се използва и за избор между възможни проекти или инвестиционни възможности, които се разглеждат. IRR се използва най-вече при капиталовото бюджетиране и прави NPV (нетна настояща стойност) на всички парични потоци от проект или инвестиция равна на нула. Най-просто, IRR е скоростта на растеж, която се очаква да генерира проект или инвестиция. Вярно е, че проектът всъщност може да генерира норма на възвръщаемост, различна от очакваната IRR, но проект, който има сравнително по-висока IRR (от другите разглеждани опции), ще има по-голям шанс да завърши с по-висока възвръщаемост и по-силен растеж. В случаите, в които IRR се използва за вземане на решение между приемане и отхвърляне на проект,трябва да се спазват следните критерии. Ако IRR е равно или по-голямо от капиталовите разходи, проектът трябва да бъде приет и ако IRR е по-малко от капиталовата цена, проектът трябва да бъде отхвърлен. Тези критерии ще гарантират, че фирмата печели поне необходимата си възвръщаемост. Когато решавате между два проекта, които имат различни IRR номера, желателно е да изберете проекта, който има най-високата IRR.

IRR може да се използва и за сравнение между нормите на възвръщаемост на финансовите пазари. Ако проектите на фирмата не генерират IRR, по-висока от нормата на възвръщаемост, която може да бъде получена чрез инвестиране на финансовите пазари, за фирмата е по-изгодно да отхвърли проекта и да направи инвестиция на финансовия пазар за по-добра възвращаемост.

Какво е WACC?

WACC (Средно претеглена цена на капитала) е малко по-сложна от цената на капитала. WACC е очакваната средна бъдеща цена на средствата и се изчислява, като се дават тегла на дълга и капитала на компанията пропорционално на сумата, в която всеки се държи (капиталовата структура на фирмата). WACC обикновено се изчислява за различни цели на вземане на решения и позволява на бизнеса да определи нивата на дълга си в сравнение с нивата на капитала. По-долу е формулата за изчисляване на WACC.

WACC = (E / V) × R _e + (D / V) × R _d × (1 - T _c)

Тук E е пазарната стойност на собствения капитал и D е пазарната стойност на дълга, а V е общата сума на E и D. R _e е общата цена на собствения капитал, а R _d е цената на дълга. T _c е данъчната ставка, прилагана към дружеството.

IRR срещу WACC

WACC е очакваната средна бъдеща цена на средствата, докато IRR е техника за инвестиционен анализ, която се използва, за да се реши дали даден проект трябва да бъде последван. Съществува тясна връзка между IRR и WACC, тъй като тези концепции заедно съставят критериите за вземане на решение за изчисленията на IRR. Ако IRR е по-голяма от WACC, тогава възвръщаемостта на проекта е по-голяма от цената на капитала, който е инвестиран и трябва да бъде приет.

Резюме:

Разлика между IRR и WACC

• IRR се използва най-вече при капиталовото бюджетиране и прави NPV (нетна настояща стойност) на всички парични потоци от проект или инвестиция равна на нула. Най-просто, IRR е скоростта на растеж, която се очаква да генерира проект или инвестиция.

• WACC е очакваната средна бъдеща цена на средствата и се изчислява, като се дават тегла на дълга и капитала на компанията пропорционално на сумата, в която се държат всеки (капиталовата структура на фирмата).

• Съществува тясна връзка между IRR и WACC, тъй като тези концепции заедно съставят критериите за вземане на решения за изчисленията на IRR.