Основна разлика - дисконтирани срещу недисконтирани парични потоци
Стойността на парите във времето е жизненоважна концепция при инвестициите, която отчита намаляването на реалната стойност на средствата поради ефектите от инфлацията. Ключовата разлика между дисконтираните и недисконтираните парични потоци е, че дисконтираните парични потоци са парични потоци, коригирани така, че да включват времевата стойност на парите, докато недисконтираните парични потоци не са коригирани, за да включват времевата стойност на парите. Резултатът от оценката на инвестиционен проект, използващ тези два метода, ще бъде значително различен, поради което е важно ясно да се прави разлика между двете.
СЪДЪРЖАНИЕ
1. Общ преглед и ключова разлика
2. Какво представляват дисконтираните парични потоци
3. Какво представляват недисконтираните парични потоци
4. Успоредно сравнение - дисконтирани срещу недисконтирани парични потоци
5. Резюме
Какво е дисконтиран паричен поток?
Дисконтираните парични потоци са парични потоци, коригирани да включват времевата стойност на парите. Паричните потоци се дисконтират, като се използва дисконтов процент, за да се получи настояща оценка, която се използва за оценка на потенциала за инвестиция. Дисконтираните парични потоци се изчисляват като, Дисконтирани парични потоци = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 + … CF n (1 + r) n
CF = Паричен поток
r = процент на отстъпка
Дисконтираните парични потоци могат лесно да бъдат изчислени по горната формула, ако има ограничени парични потоци. Тази формула обаче не е удобна за използване при дисконтиране на много парични потоци. В този случай дисконтиращите фактори могат лесно да бъдат получени чрез таблицата на настоящата стойност, която показва дисконтиращия фактор с съответствие с броя на годините. Дисконтираните парични потоци могат да се използват за оценка на инвестиционните решения чрез сравняване на дисконтираните парични потоци и парични потоци. Нетната настояща стойност (NPV) е техника за оценка на инвестициите, която използва дисконтирани парични потоци, за да достигне до финансовата жизнеспособност на даден проект.
Например XYZ Ltd планира да направи инвестиция в нова фабрика, за да увеличи производството. Обмислете следната информация.
- Инвестиционният проект ще обхваща период от 4 години
- Първоначалната инвестиция е $ 17 500 млн., Която ще бъде инвестирана през година 0 (днес)
- Инвестицията има остатъчна стойност от 5 000 млн. Долара
- Паричните притоци и изходящи потоци ще се случват от година 1 до година 4
-
Паричните потоци ще бъдат дисконтирани, като се използва дисконтов процент от 8%
Основна разлика - дисконтирани срещу недисконтирани парични потоци
Горният проект води до отрицателна NPV от $ 522,1 млн. И XYZ трябва да отхвърли проекта. Тъй като паричните потоци са дисконтирани, това означава, че ако проектът бъде приет, общият нетен резултат ще бъде (522,1 млн. Долара) в днешно изражение.
Фигура 1: Изчислението на NPV използва дисконтирани парични потоци
Какво представлява недисконтираният паричен поток?
Недисконтираните парични потоци са паричните потоци, които не са коригирани да включват времевата стойност на парите. Това е обратното на дисконтираните парични потоци и просто вземете предвид номиналната стойност на паричните потоци при вземане на инвестиционни решения. Тъй като недисконтираните парични потоци не отчитат намаляването на стойността на парите с течение на времето, те не подпомагат точните инвестиционни решения. Като се има предвид същия пример, както по-горе, NPV се изчислява без дисконтиране на паричните потоци.
Пример
С недисконтирани парични потоци проектът генерира положителна NPV от 3 640 млн. Долара. В края на 4-годишния период обаче няма да се генерират 3 640 щатски долара поради ефекта на времевата стойност на парите; следователно тази NPV е силно завишена.
Каква е разликата Дисконтирани и Недисконтирани парични потоци?
Различна статия Средна преди таблица
Дисконтирани срещу недисконтирани парични потоци |
|
| Дисконтираните парични потоци са парични потоци, коригирани да включват времевата стойност на парите | Недисконтираните парични потоци не се коригират, за да включват времевата стойност на парите. |
| Стойността на парите | |
| Стойността на парите във времето се отчита при дисконтирани парични потоци и следователно са изключително точни. | Недисконтираните парични потоци не отчитат стойността на парите във времето и са по-малко точни. |
| Използване при оценка на инвестициите | |
| Дисконтираните парични потоци се използват в техники за оценка на инвестициите като NPV | Недисконтираните парични потоци не се използват при оценка на инвестициите. |
Резюме - Дисконтирани срещу недисконтирани парични потоци
Разликата между дисконтирани и недисконтирани парични потоци зависи от използването на дисконтирани или номинални парични потоци. Както е отразено в горните примери, получената NPV на същия проект е значително различна, като се използват дисконтирани и недисконтирани парични потоци. По този начин използването на недисконтирани парични потоци се счита за рисков подход при оценката на жизнеспособността на инвестиционното решение. Поради тази причина много фирми използват дисконтирани парични потоци, за да преценят дали избраният проект ще генерира благоприятна възвръщаемост или не.
